Cybersikkerhed: To potentielle aktieraketter

KLUMME: Både virksomheder og regeringer vil i de kommende år foretage massive investeringer i området i takt med, at øget cybersikkerhed er blevet en nødvendighed.

Der er stort potentiale i industrien, som stadig er forholdsvis lille, men den øgede digitalisering vil sikre, at væksten fortsætter i de kommende år. For nylig har det amerikanske senat fx vedtaget massive investeringer i cybersikkerhed, og i EU vil nye krav til it-sikkerhed og it-rapportering også kræve investeringer hos både virksomheder og organisationer.

Her er mit bud på de to mest lovende investeringer i branchen lige nu. Det skal understreges, at der er høj risiko i aktierne, og at de derfor ikke bør udgøre mere end 2 procent af porteføljen.

CrowdStrike (CRWD.US):
Forventning: 66 procent stigning på 3-6 måneders sigt på baggrund af en styrket position i sin niche og en række vellykkede aftaler. Kursmål $330.

CrowdStrike er en cloud-baseret leverandør af software til beskyttelse af workloads, endpoint-sikkerhed og trusselsanalyse. Virksomhedens flagskib er Falcon-platformen, som består af 21 cloud-baserede moduler, og den bedste platform til endpoint-sikkerhed. Falcon-løsningen bruger kunstig intelligens til at spore potentielle trusler og giver adgang til avancerede analyser 24/7. Platformens brugere kan tilpasse deres netværk, så det bedre kan modstå fremtidige cybertrusler.
 
Faktorer, der gør investeringen attraktiv
Stigning i cloud-løsninger og interesse for sikkerhedsspørgsmål på amerikansk regeringsniveau. Biden-administrationens øgede fokus på cybersikkerhed i USA vil være en medvirkende årsag til CrowdStrikes vækst på lang sigt. Cyberkriminalitet og ransomware-angreb forventes at vokse betydeligt i takt med, at flere interaktioner finder sted i skyen.
 
CrowdStrike tilbyder avancerede løsninger i alle prioriterede udviklingsområder inden for cybersikkerhed: Endpoint detection og response (EDR), incident management, threat intelligence og cloud prioritisation.

Faktorer, der gør investeringen risikabel
Crowdstrike Holdings-aktien har relativt høj volatilitet, hvor afkastet er højt korreleret med afkastet for markedet.

Med et forventet stærkt stigende salg i 2022 er CrowdStrike vurderet til over 4 gange salgsmultiplen i forhold til andre førende it-sikkerhedsselskaber. CrowdStrike-aktien kan dermed have en negativ risiko/afkast-asymmetri, da markedet allerede har prissat aktien ud fra salgsforventningerne til det næste år, hvilket giver høj risiko for aktieprisen hvis selskabet ikke lever op til dem.

Finansielle indikatorer
Takket være den øgede efterspørgsel efter cybersikkerheds-produkter og den stærke markedsposition har CrowdStrike med succes gennemført sin vækststrategi med bl.a. øget kundetilgang og krydssalg. Virksomheden har vundet markedsandele hurtigere end konkurrenterne med en vækst i omsætningen på over 80 % i løbet af det seneste år.
 
Virksomhedens seneste kvartalsresultat viste en årlig vækst i de tilbagevendende indtægter på 70% og en stigning i antallet af abonnenter på 81% i forhold til året før. Krydssalg viser, at antallet af abonnenter, der installerede mere end fire, fem og seks moduler, steg til henholdsvis 66%, 53% og 29%.

Fordele ved forretningsmodellen
CrowdStrike fortsætter med at vokse takket være sin effektive forretningsmodel med abonnementsbaserede softwarelicenser (SaaS). Bruttomarginalerne nærmer sig allerede målet på 77-82% og bør forblive i det interval, da det niveau er typisk for den forretningsmodel. Selskabet har potentiale til at øge sin driftsmargin til et mål på 20-22%.

Forretnings-ekspansion og vellykkede aftaler
CrowdStrike udvider aktivt sine markedsmuligheder gennem både organiske investeringer og M&A-aktiviteter. Virksomheden købte Humio i marts 2021. Her er flagskibet en cloud-baseret platform til analyse af event-log-filer. Købet vil forbedre effektiviteten ved at udnytte den store mængde data, som CrowdStrike har, samt styrke virksomhedens tilbud inden for avanceret trussels- og respons-detektion. CrowdStrike har også indgået flere nye strategiske partner-integrationer med Zscaler, Rapid7, Google Cloud, ExtraHop og Siemplify.

Anbefaling
                      •                    Køb aktier til en pris på $198.
                      •                    Sælg, når prisen når op på $330.

Tenable Holdings, Inc. (TENB.US):
 
Forventning: 30 procent stigning på 3-6 måneders sigt takket være markedslederskab inden for cybersikkerhed og interesse fra føderale myndigheder. Kursmål $70.
 
Tenable har udviklet en hel serie af softwareprodukter, som virksomheder kan bruge til at diagnosticere cyber-sårbarheder, prioritere cybertrusler og udarbejde planer for at afhjælpe risikoen. Tenable er førende på verdensplan inden for informationssikkerhed, især inden for risikostyring og sikkerhed omkring industriel it-infrastruktur (IoT, SCADA). Virksomhedens platform til Vulnerability Control og Risk Management blev i 2019 fremhævet som den absolut førende i branchen af analysebureauet Forrester.

Faktorer, der gør investeringen attraktiv:
Fortsat udvidelse af markedsandelen inden for cybersikkerheds-tjenester. Den stigende hyppighed af cyberangreb skaber øget interesse for Tenables produkter. Tenable har etableret sig som den største aktør inden for Vulnerability Management og har erobret næsten en tredjedel af markedet for cybersikkerhed (28%).
 
Tenable fortsætter med at udvide sin kundebase, som allerede er på mere end 30.000 kunder, og virksomheden er i stand til at vinde de store aktørers tillid. Indtil videre har Tenable tiltrukket 30 procent af Global 2000-virksomhederne og 50 procent af Fortune 500-virksomhederne, hvilket er et imponerende resultat. Ud over erhvervskunderne anvendes virksomhedens produkter også af amerikanske regeringsorganer.

Faktorer, der gør investeringen risikabel
Konkurrencen fra bl.a. Rapid7, Qualis og IBM betyder at Tenable Holdings skal bruge mange penge på løbende research og udvikling for at differentiere sig på markedet, og selskabet har allerede en gæld på over 370 millioner dollars, der foreløbigt er acceptabel, men ikke skal stige meget mere før risikoen stiger markant.

Tenable Holdings er et af de mindre kendte selskaber i branchen, og med en lav market cap kan der være høj volatilitet, hvor selskabets afkast er meget følsomt over for afkastet i markedet.

Forretningsudvikling gennem M&A
Tenable har købt to virksomheder i løbet af 2021:
 
Alsid SAS, der er førende inden for Active Directory-sikkerhed. Handlen var på $98 millioner. Alsids udvikling af Active Directory-sikkerhed supplerer perfekt Tenables nuværende produkter og åbner for nye muligheder for at forhindre cyberangreb.
 
Og i oktober 2021 købte Tenable Accurics, en udbyder af værktøjer til overvågning af trusler mod infrastruktur. Handlen var på $160 millioner. Accurics-løsninger vil blive anvendt sammen med Tenable-værktøjer til at maksimere beskyttelsen af cloud-containere og sikker website scanning. Da virksomheder i stigende grad går over til cloud-løsninger, kan handlen give Tenable betydelige fordele på lang sigt.

Finansielle indikatorer
Tenable fortsætter med at vise positiv fremdrift. I de tre første kvartaler af 2021 nåede omsætningen $392 millioner, hvilket er en stigning på 21,7%. Tenable er i en stærk finansiel position med en likviditet på $651 millioner og en gæld på $365 millioner.   
Anbefaling
                      •                    Køb aktier til $53,70.
                      •                    Sælg, når prisen når op på $70.

Erfaren eller begynder? Her finder du dit investeringskursus

Artikler i Aktionæren kan ikke erstatte individuel rådgivning. Undersøg og vurder altid selv de investeringer, du overvejer, ud fra din investeringsstrategi, risikovilje og tidshorisont. Synspunkter og anbefalinger svarer ikke nødvendigvis til Dansk Aktionærforenings holdninger. Dansk Aktionærforening og skribenterne kan ikke påtage sig ansvaret for eventuelle tab, som du måtte pådrage dig ved at følge anbefalinger i Aktionæren.