Trumps ”Tariff-Day” blev det værst tænkelige scenarie

Det dårlige
I de første 10 min. af Trumps tale, hvor fokus var på de allerede udmeldte bil-tariffer, så vi på futures markedet en positiv reaktion, på grund af et kortvarigt håb om, at de allerede udmeldte toldplaner ville være fokus for resten af talen.

Den gode stemning på markedet stoppede dog brat da handelsminister, Howard Lutnick, overrakte en kæmpe planche med nedenstående toldsatser.

LÆS OGSÅ:
Efter kæmpestigning: Aktien kan stige 50 procent i år

Kort fortalt var dette hvad markedet havde frygtet. Toldsatser på så godt som alle lande, og ligeledes toldsatser der generelt var højere end, hvad markedet på forhånd frygtede.

Det gode
Det er svært at finde en positiv vinkel på Trumps udmeldinger, men for nu er der dog flere produktkategorier, der ikke rammes af de nye tariffer. Der kan som sagt komme ændringer til dette, men som vist nedenfor, i et notat fra Det Hvide Hus, er blandt andet medicinalprodukter og mikrochips undladt.

Dette kan forklare, hvorfor danske medicinalvirksomheder som Novo Nordisk, Genmab og Bavarian Nordic har en relativ god dag i dag sammenlignet med resten af markedet.

Hvad nu?
Gårsdagens begivenhed gav desværre ikke den vished og klarhed som markedet havde håbet på. Tarifferne blev værre end vi havde ventet, og nu kommer det store spørgsmål om modsvar fra bl.a. EU og Kina, der kan være med til at sætte gang i en reel global handelskrig, der for så godt som alle virksomheder vil være negativ.

LÆS OGSÅ: Udbyttekonge forhøjer udbyttet igen til juni

Som investor skal man derfor fortsat vente markante udsving i aktiemarkedet i den kommende tid og overveje om man har den rette balance imellem aktier og obligationer i porteføljen. Trumps udmeldinger har fået obligationskurserne i både Europa og USA til at stige, da markedet indregner mindre vækst og dermed flere rentefald i fremtiden fra både ECB og FED.

I næste uge starter regnskabssæsonen for alvor med de store amerikanske banker efterfulgt af de amerikanske teknologigiganter i de kommende uger. Det kan få markedet til at fokusere på virksomhedernes resultater igen frem for Trumps ”tarif-cirkus”.

LÆS OGSÅ:
Danske millionærers 10 aktiefavoritter

Om dette bliver positivt for aktierne, er svært at spå om. Udtrykker de amerikanske og europæiske virksomheder, at væksten i økonomien fortsat er intakt, kan markedet potentielt klare det godt. Får vi omvendt en lang række af nedjusteringer af forventningerne til 2025, kan det accelerere den negative stemning på aktiemarkedet.

I tv-klippet herunder kan du se aktien, som analytiker ikke vil have, fordi han mener, det er blevet en politisk aktie.