Lundbeck: Reservation overfor aktien reduceret efter god udvikling

Lundbeck har været igennem en turbulent årrække med beskyldninger om manglende informationer om strategiplaner, patentudløb og resultater i pipelinen. Først en vellykket genopretningsperiode med "Kåre effekten", hvor NOVOs kronprins (og murstens planlægger) blev forbigået og tilbudt jobbet som CEO hos Lundbeck, siden med en biologisk uddannet og udviklingsorienteret kvinde som CEO, og nu med en ligeledes biologisk uddannet CEO med bred managementerfaring fra medicinalindustrien, og alle har bidraget til en god udvikling. Alligevel har Lundbeckaktien haft det svært med tilliden og synligheden på markedet, men en forbedret kommunikation omkring selskabet, god udvikling i væksten og strategisk opkøb i 17 mia. klassen, har åbenbart dæmpet aktiemarkedets reservation i aktien. Det ses af, at aktien er steget rundt 80 pct. siden lavpunktet ultimo 2022, og trods denne stigning i aktiekursen er Lundbeck stadig en lavt prissat aktie på de nuværende aktienøgletal og må siges at være en spændende aktie igen, som er værd at følge fremover.

Læs konklusionen nedenfor:

Aktien forventes at give et afkast i det høje niveau på 20 pct. p.a., frem mod 2028, med udgangspunkt i ledelsens forventninger for indeværende års indtjening. På rapporterings dagen stiger aktien godt 5 pct. mod markedet i mindre minus. PE er ikke høj og PE/afkast bliver 0,9 og indikerer en lavt prissat aktie. Aktien havde et højdepunkt i 2018 (Kåre effekt) med en kurs på rundt 95 og dykkede frem mod ultimo 2022 til kurs rundt 25. Siden og frem mod rapporteringsdagen er aktien nu steget til kurs 45. Aktien er formentlig ved at lægge mistillid til hovedaktionær, ledelse og patentudløb bag sig. Aktien blev tilbage i 2022 opdelt i A og B aktier med henblik på, at skabe mulighed for at udvide selskabskapitalen uden medvirken af hovedaktionæren, og uden at hovedaktionæren mistede stemmemajoriteten. Begrundelsen lyder hensigtsmæssig, men harmonerer ikke med en etisk aktiekultur og manøvren blev modtaget med skepsis af aktiemarkedet, - selvom ingen aktionærer blev forfordelt. 

Virksomhedens nye CEO fra september 2023, har forstærket virksomhedens bestræbelser på at komme ind i en stabiliseret og høj vækstfase og særligt for indtjeningen, ligesom det løftede informationsniveau om strategiplaner, patentudløb og pipeline har dæmpet aktiemarkedets reservation. Indtjeningsvæksten er nu høj og skyldes udelukkende excellerende vækst i de såkaldte 4 ”strategiske brands”, som selskabet selv udtrykker det. Disse brands udgør nu ¾ af omsætningen og omsætningsvæksten runder de 20 pct. Indtjeningsvæksten fremover vil formentlig også blive styrket af et større strategisk virksomhedsopkøb. Den 14. oktober 2024 annoncerede Lundbeck og Longboard Pharmaceuticals, Inc. (Longboard) en aftale om, at Lundbeck køber 100 % af virksomheden, et offentligt ejet amerikansk selskab med base i La Jolla, Californien, noteret på Nasdaq. I henhold til aftalens vilkår vil Lundbeck påbegynde et købstilbud på alle udestående Longboard-aktier til USD 60,00 pr. aktie, som skal betales kontant. Det samlede vederlag er vurderet til USD 2,5 mia. (ca. DKK 17 mia.) på fuldt udvandet basis, eksklusive selskabets likvide beholdning. Transaktionen forventes afsluttet i december 2024, betinget af udbud af mindst et flertal af det samlede antal Longboard udestående stemmeberettigede aktier, modtagelse af krævede lovmæssige godkendelser og andre sædvanlige betingelser

Virksomhedsprofil: Lundbeck er en biofarmaceutisk virksomhed, der udelukkende fokuserer på hjernens sundhed. Med mere end 70 års erfaring inden for neurovidenskab er Lunndeck forpligtet til at forbedre livet for mennesker med neurologiske og psykiatriske sygdomme

Artikler, analyser, klummer eller interviews mm. i Aktionæren og på shareholders.dk kan ikke erstatte individuel rådgivning. Undersøg og vurder altid selv de investeringer, du overvejer, ud fra din investeringsstrategi, risikovilje og tidshorisont. Synspunkter og anbefalinger svarer ikke nødvendigvis til Dansk Aktionærforenings holdninger. Dansk Aktionærforening og skribenterne kan ikke påtage sig ansvaret for eventuelle tab, som du måtte pådrage dig ved at følge anbefalingerne i Aktionæren og på shareholders.dk.