Sort cigarrøg og mester i højt udbytte

Læs konklusionen nedenfor
Scandinavian Tobacco Group, STG.

Tobaksaktien er ikke noget at skrive hjem om, medmindre man ser på udbyttet - og så vender bøtten. Aktien er i de seneste 10 år steget 1 pct. årlig, mens udbyttet, målt som direkte rente, har været 7 - 9 pct. årligt. Hvis aktien tåler sammenligning med opsparing i obligationer, er STG-aktien 2 - 3 gange bedre målt på afkastet. Og aktien er endda særdeles lavt prissat, og det hænger nok sammen med, at tobak giver aktien karakteristik af en såkaldt "sort aktie". En "sort aktie" fravælges af visse kredse, f.eks. pensionskasser efter medlemspres, men det hviler på en misforståelse. En aktie er et værdipapir og prissat ud fra en afkastbetragtning, og ikke som en investering direkte i en ny aktivitet. Ud fra værdipapirbetragtningen behøver STG ikke rent rationelt at betyde fravalg af aktien, hvis ellers afkastet er tilfredsstillende og stabilt.

Aktiens afkast og kursniveau:

Aktien er en udbytteaktie med et forventet afkast frem mod 2029, der lige rækker ind i det høje niveau på 15 pct. p.a., fordelt med udbytte (direkte rente) på 9 pct. p.a. og aktiekursstigning på 6 pct. p.a. Næsten hele virksomhedens årlige nettooverskud udbetales traditionelt som udbytte og aktiens stigning på den lange bane har derfor været lav, ja faktisk helt nede på 1 pct. p.a. og dermed langt lavere end aktieindekset generelt. På rapporteringsdagen falder aktien lidt i et fladt marked. PE frem mod 2029 er lavt på 10, og indikerer en aktie med lave vækstforventninger i virksomheden, og PE/afkast bliver dermed også lavt med 0,6 og indikerer en meget lavt prissat aktie, formentlig fordi den hører hjemme i gruppen ”sorte aktier”. Denne gruppe fravælges af mange, særlig pensionskasser efter pres fra medlemmerne. Og det på trods af, at en aktie alene er et værdipapir, som repræsenterer den oprindelige indbetalte selskabskapital og de akkumulerede årlige henlæggelser af nettooverskuddet, og som prissættes af aktiemarkedet - altså ikke en direkte investering i form af startkapital.

Virksomheden har ikke hidtil været en vækstaktie, måske lige bortset fra de seneste år, hvor virksomheden har suppleret den ellers svage organiske vækst med tilkøb, og virksomheden melder om fortsat interesse for nye tilkøb. Omsætningsvækst synes dermed kommet mere i fokus for virksomheden, selvom det virker paradoksalt, set ud fra et sundhedsmæssigt perspektiv. Indtjeningsvæksten har været svag eller endog negativ de senere år. Virksomheden melder dog ud med en vækst på 3 pct. p.a. for indeværende år og frem mod 2029 regnes også med vækst i dette beskedne niveau. 

Virksomhedsprofil: Scandinavian Tobacco Group (STG) producerer, markedsfører og sælger tobaksvarer, dvs. cigarer (håndrullede) og pibetosprofilbak, over der meste af kloden.

DAF-Vestegnen tilbyder kursus den 10. april  med titlen:

”Øjenåbner for aktieinvestering og opsparing”

Se mere og tilmelding  ved nedenstående link.

Øjenåbner for aktieinvestering og opsparing | Dansk Aktionærforening

Kurset er tilrettelagt og gennemføres af Hans Aage Andersen, der er redaktør af vores aktieanalyser med analyseværktøjet ”Hitta Kursvinnare” fra vores svenske søsterorganisation.

Artikler, analyser, klummer eller interviews mm Aktionæren og på shareholders.dk kan ikke erstatte individuel rådgivning. Undersøg og vurder altid selv de investeringer, du overvejer, ud fra din investeringsstrategi, risikovilje og tidshorisont. Synspunkter og anbefalinger svarer ikke nødvendigvis til Dansk Aktionærforenings holdninger. Dansk Aktionærforening og skribenterne kan ikke påtage sig ansvaret for eventuelle tab, som du måtte pådrage dig ved at følge anbefalingerne i Aktionæren og på shareholders.dk.