Tegn på aktieboble – eller det modsatte?

Artiklen blev bragt i magasinet Aktionæren nummer 9.

Afkastet på aktiemarkederne har været usædvanligt godt de seneste år. I øjeblikket er det amerikanske S&P 500-indeks på vej mod et afkast over 15 procent for tredje år i træk. Det er kun sket én gang før i perioden siden 1929, nemlig i årene op til dotcom-boblens afslutning.

Pessimisten vil finde det skræmmende, at eneste fortilfælde er opløbet til krakket i 2000. Optimisten vil sige, at hvis historien overhovedet er en rettesnor, er figuren et bevis på, at kursstigningerne kan fortsætte længe endnu.