"Vi lever på de sidste meter af et vækstdrevet marked"

Vækstaktier skal værdisættes lavere.

Det vurderer aktieanalytiker og stifter af Copenhagen Allocation Partner Morten Kongshaug, der på de kommende sider udpeger to large cap-aktier, han har købt op i, samt hvilken amerikansk gigant, han ikke vil eje aktier i.

”Vi lever på de sidste meter af et vækstdrevet marked, før det går op for investorerne, at der ikke skal betales det samme for selskaberne, når renten er 5 procent i forhold til, da den var nul. Det er der rigtig mange investorer, der har svært ved at få indarbejdet i deres investeringsproces,” siger han.

Han vurderer derfor, at der skal ske en ændring i priserne på vækstaktier.

”Det kræver nok, at vi får en korrektion i vækstsegmentet, der er større end den, vi oplevede i 2022, før det går op for folk, at de skal tænke i at finde de billigste aktier inden for vækstsegmentet. Sagen er, at der er langt ned i værdiansættelse for en lang række af selskaber, hvor det er indbygget i prissætningen, at der forventes langsigtet vækst. Det bliver de dyre selskaber, der får lov at smage mosten,” siger Morten Kongshaug, der primært investerer i large cap-selskaber.

Se på prisen
Han understreger, at der er vækstaktier inden for alle områder, men især sektorer som sundhed, it, kommunikation og cyklisk forbrug – som fx luksusvarer – har mange vækstaktier.

Han giver et par eksempler:
”Ligesom Novo Nordisk sidder på fedme sammen med amerikanske Eli Lilly, sidder Nvidia på rigtig meget digitalisering. Men vi skal altid se på prisen, når vi forholder os til de her meget populære aktier, og efter vores opfattelse skal man maksimalt ligge neutralt i Novo på det danske marked og i Nvidia på det amerikanske marked,” siger han og stiller et par retoriske spørgsmål: ”For hvad er det, der ikke er priset ind? Hvad er det, der kan trigge en større og mere holdbar kursfremgang?”