”Tesla er ikke alene, og Elon Musk er ikke Gud”

Interview om Tesla-aktien med investeringsstrateg i Artha Scope Lars Hytting. Interviewet har også været bragt i magasinet Aktionæren nummer 5.

  Hvorfor vil du ikke eje aktier i Tesla?
Værdisætningen hænger overhovedet ikke sammen. Den svarer til, at Tesla skal være den eneste bilproducent i hele verden. Tesla tjener penge, og jeg kan godt forstå produktet, men værdiansættelsen står ikke mål med den værdigenerering, selskabet laver. Tilbedelsen af Elon Musk deler jeg heller ikke. Jeg tror ikke, at alt, hvad han rører ved, bliver til guld og diamanter. Det er en mand med storhedsvanvid, der mener, at han kan det hele. Det kan han bare ikke, for det er der ingen, der kan. Det har været en omgang story telling, og nu begynder realiteterne at gå op for almindelige mennesker. Dem, der troede, Elon Musk var genial, er ved at forstå, at det er han måske ikke alligevel. Jeg har ikke travlt med at give mine penge til folk, der er væk på hash og stoffer, som flere medier har berettet, at han har været.

  Gør det ikke aktien mere interessant, at den er faldet en del siden toppen?
Overhovedet ikke. Selvom den er faldet, er den historiske kursgraf stadig ret flot. Kursen skal minimum halveres fra det nuværende kursniveau på 174 amerikanske dollars, før værdisætningen giver mening. Der er også flere andre producenter, der er dygtigere end Tesla. Der er fx kinesiske BYD, der sprøjter elbiler ud. Der er også vores stolte europæiske virksomheder som BMW og Volkswagen. Tesla er ikke alene, og Elon Musk er ikke Gud.

  Hvilket nøgletal lægger du mærke til?
Aktiens P/E ligger på 74. Selvom kursen er hamret ned, er det fortsat urealistisk højt. Jeg er helt med på, at værdien også skal indeholde fremtidig indtjening, men sidstnævnte må også gerne være realistisk. Tesla kommer aldrig i nærheden af at have en sådan indtjening. Jeg forstår det ikke, og jeg har ikke forstået det i mange år. Jeg vil gerne sove godt om natten, så Tesla-aktien og alt andet, der lugter af bobler og spekulation, det holder jeg mig fra.

  Hvad er risikoen for, at du tager fejl, og aktien bliver en succes?
Nogle gange behøver værdisætningen ikke at give mening. Jeg kigger på tallene, og det er min måde at vurdere, hvad aktierne er værd. En ting er dog, hvad tallene viser, noget andet er, hvad markedet gør. Hvis jeg er den eneste, der råber stay away, og alle andre køber sig ind, så er aktien lige så meget drevet af noget psykologi, som et aktiemarked også rummer, mere end den er drevet af, hvad selskabet reelt er værd. Tesla-aktien kan sagtens fordobles, hvis der er tilpas mange, der køber den. Aktien i GameStop steg for nylig 70 procent på en dag, fordi der var nogen på Reddit, der skrev om den. I den slags situationer bliver der bare kø for at komme ind i aktien, og så løber kapitalen den vej. Jeg kan kun stå i den anden ende og råbe: ”Pas nu på!”

  Hvad forventer du af Tesla-aktien?
Jeg forventer, at den fortsat vil falde, og at den ender året i underkanten af kurs 150. Jeg har ikke noget bud på, hvad der sker derfra, fordi der er for mange faktorer, der er i spil.