Billede
Analyser
NVIDIA er kongen, men er der andre muligheder i industrien?
Kommer revolutionen indenfor kunstig intelligens til at udfolde sig yderligere over de næste 5-10 år, er det svært at forestille sig NVIDIA som den eneste store vinder.
Når man ser tilbage på investeringsåret 2024, er det umuligt at ignorere NVIDIA. Aktien er steget med hele 190 % i år, og det kommer endda oven på en stigning i 2023 på imponerende 240 %.
Men hvad med 2025? Bliver det fortsat NVIDIA som den store kursvinder inden for mikrochip-aktierne, eller er det relevant for investorer at se bredere ud i industrien for at finde den potentielle næste store vinder.
Der er ingen tvivl om, at NVIDIA, lige nu, står som kongen af kunstig intelligens, hvor deres meget eftertragtede GPU-chips bliver købt af andre store teknologivirksomheder til at opdatere og udbygge moderne datacentre til udviklingen og træningen af modeller til kunstig intelligens.
Kommer revolutionen indenfor kunstig intelligens dog til at udfolde sig yderligere over de næste 5-10 år, er det svært at forestille sig, at man kommer til at se tilbage på den kommende epoke med NVIDIA som den eneste store vinder.
Derfor kan det som investor give mening at dykke ned i industrien og potentielt diversificere sine investeringer til flere virksomheder, der er eksponeret til den stigende efterspørgsel efter mikrochips i takt med, at revolutionen indenfor kunstig intelligens udfolder sig verden over.
Som vist på grafen nedenfor fra hollandske ASML's investor dag, der blev afholdt for et par uger siden, er det deres forventning, at det generelle salg af mikrochips de kommende 10 år, kommer til at udgøre en eksponentielt større del af verdens bruttonationalprodukt (BNP). Dette bør betyde, at hele mikrochipsektoren kan komme til at gavne af bølgen indenfor kunstig intelligens, og ikke kun NVIDIA.
De sidste 20 år har det globale mikrochipsalg udgjort et beløb i størrelsen af 0,4-0,6 % af det globale BNP, men med udbredelsen af kunstig intelligens venter ASML, at beløbet kan accelerere til 0,8 % over de næste 10 år. En stigning på 0,4 % point lyder måske ikke af meget, men regnet ud fra verdens nuværende BNP svarer det til et inflationsjusteret mersalg for mikrochipindustrien på 400 mia. USD per år.
Billede
Billede
Da hele mikrochipindustrien kan komme til at gavne af det stigende forbrug på mikrochips, giver det mening for investorer at være eksponeret på tværs af værdikæden indenfor industrien.
Med en stigning på 190 % i 2024 og en imponerende omsætningsvækst, er NVIDIA lige nu den helt store vinder. Men at NVIDIA har gjort det suverænt i 2023 og 2024, er ikke ens betydende med, at de også bliver den største vinder på aktiekursen i fremtiden.
Grundlæggende ser vi 3 store grupperinger indenfor industriens værdikæde, der som investor er værd at dykke ned i for at differentiere sine investeringer indenfor mikrochips til kunstig intelligens: Mikrochipdesignere, mikrochipproducenter og mikrochipproduktionsudstyr.
Mikrochipdesignere
NVIDIA er det man vil definere som en mikrochipdesigner. Det vil sige, at de opfinder nye typer af chips og designs til f.eks. et nyt grafikkort (GPU). Når de har fundet et chipdesign, får de en anden virksomhed til at producere de specifikke mikrochips.
Der findes mange andre chipdesignere end NVIDIA, og eksempler på nogle af de andre store virksomheder, der også beskæftiger sig med dette, kunne være Broadcom, AMD, Texas Instruments eller ARM. Som det kan ses nedenfor, har chipdesignere generelt set haft et godt aktieår i 2024, men stigningerne i de andre mikrochipdesigner-aktier er langt fra lige så store som man har set i NVIDIA aktien.
Broadcom (2024 afkast +46 %)
AMD (2024 afkast -8 %)
Texas Instruments (2024 afkast +16 %)
ARM (2024 afkast +78 %)
Mikrochipproducenter
Når NVIDIA eller en af de andre ”designere” skal have produceret deres mikrochips, outsourcer de typisk selve produktionen til en af de 3 store mikrochipproducenter, TSMC, Intel eller Samsung. Som det kan nedenfor, har TSMC, der blandt andet producerer for NVIDIA haft et fantastisk aktieår, hvor de to andre producenter, Samsung og Intel, der også designer deres egne chips, har haft et rigtig dårligt aktieår.
TSMC (2024 afkast +77 %)
Intel (2024 afkast -52 %)
Samsung (2024 afkast -34 %)
Mikrochipproduktionsudstyr
Når mikrochipproducenterne skal producere forskellige mikrochipdesigns, skal de benytte specialiserede maskiner til de forskellige produktionsprocesser. Disse maskiner bliver primært produceret af 3 virksomheder, ASML, Applied Materials og Lam Research.
Som det kan ses nedenfor, har afkastet i disse aktier været relativt dårligt i 2024, især sammenlignet med det afkast man har set i flere af mikrochipdesigner virksomhederne. Dog må man antage, at der skal laves større investeringer i nyt produktionsudstyr i de kommende år i takt med, at det globale forbrug på mikrochips bliver en større andel af globalt BNP og samtidig med, at designet af mikrochips bliver mere avanceret.
Derfor kan det som investor give rigtig god mening at se nærmere på virksomheder indenfor mikrochipdesignere, producenter og produktionsudstyr indenfor mikrochips, hvis man ønsker en bred eksponering til industrien frem for at have ”alle sine æg i en mikrochipkurv”, som f.eks. NVIDIA.
ASML (2024 afkast -11 %)
Applied Materials (2024 afkast +3 %)
Lam Research 2024 afkast (-10 %)
Abonner på vores Youtube-kanal her:
Ansvarsfraskrivelse: Artikler, analyser, klummer eller interviews mm. i Aktionæren og på shareholders.dk kan ikke erstatte individuel rådgivning. Undersøg og vurder altid selv de investeringer, du overvejer, ud fra din investeringsstrategi, risikovilje og tidshorisont. De nævnte aktier er ikke købsanbefalinger. Dansk Aktionærforening og skribenterne kan ikke påtage sig ansvaret for eventuelle tab, som du måtte pådrage dig ved køb.
