Uge 38: AGF, Nike, Fedex og Adobe rapporterer

Investorerne på de globale aktiemarkeder har ikke helt kunnet finde ud af, hvilket ben de skulle stå på efter at være komme tilbage fra sommerferien. Især i Kina har aktieudviklingen været negativ, idet de store gældsproblemer hos ejendomsgiganten China Evergrande skaber frygt for, at korthuset kan vælte og skabe en form for Lehman Brothers-begivenhed og en nedsmeltning af den kinesiske økonomi.

Ugens største kalendersatte begivenhed er onsdagens rentemeddelelse fra den amerikanske centralbank, hvor de fleste markedsdeltagere ikke venter en officiel annoncering af tilbagerulningen af det store obligationsopkøbsprogram. Der vil dog blive nærlyttet efter indikationer på en dataafhængig plan for implementeringen. På regnskabsfronten vil det meste af opmærksomheden være rettet mod regnskaber fra USA, hvor der blandt andet leveres tal fra pakkekureren Fedex, softwaregiganten Adobe og sportsudstyrskæmpen Nike.

Mandag
Aktierne i Lennar har det seneste halvandet år været på himmelflugt, idet den amerikanske boligentreprenør har været hjulpet af positive effekter af covid-19-pandemien samt Millenials indtog på boligmarkedet. Boligboomet ventes ifølge analytiker Reuben Garner fra Benchmark at fortsætte, idet andelen af boliger til salg, hvor opførelsen ikke er startet endnu, er steget til en rekord, mens antallet af færdige boliger til salg er faldet til et rekordlavpunkt. I mandagens amerikanske eftermarked kommer selskabet med tal for det forskudte tredje kvartal.

Tirsdag
Pakkekureren Fedex er klar med sit regnskab for det forskudte første kvartal, hvor fokus blandt andet vil være på selskabets evne til at hæve priserne og implementere tillæg, der er bydende nødvendigt for at opveje for det inflationære pres og det stramme arbejdsmarked. Fedex står sammen med den store konkurrent UPS også over for potentielt større konkurrence fra Amazon, der ifølge en artikel i Financial Times rygtes at ville åbne op for levering af pakker for tredjeparter såsom Etsy og Walmart.

Adobe Systems fremlægger tirsdag aften regnskab for tredje kvartal, hvor finanshuset Morgan Stanley venter en positiv overraskelse fra det amerikanske softwareselskab. Med værdiansættelsen tilbage på det seneste højdepunkt venter analytiker Keith Weiss, at investorernes opmærksomhed sandsynligvis vil skifte tilbage på væksten ind i regnskabsåret 2021/22. Han venter dog ikke, at selskabet vil komme med prognose for det regnskabsår endnu.

Dantax er tirsdag i ilden med sit regnskab for det forskudte helår, efter at de første ni måneder gav et stort afkast på investeringer i børsnoterede aktier, hvor selskabets hovedaktivitet - udvikling og salg af hi-fi-udstyr - også gik frem.

Onsdag
Onsdagens helt store begivenhed er rentemødet hos den amerikanske centralbank, Federal Reserve, Fed, der ventes at holde renten i ro. En meget svag amerikansk jobrapport for august skubbede i starten af september til spekulationerne om, hvornår centralbanken vil påbegynde sin nedtrapning af sine kvantitative lempelser, såkaldt tapering. Fed-formand Jerome Powell understregede på det virtuelle Jackson Hole-symposium i slutningen af august, at banken vil have jobmarkedet med, inden den reducerer i de månedlige opkøb, som for tiden er på 120 mia. dollar. Det andet af centralbankens styringsværktøjer, inflationen, er også aftaget en smule i den seneste aflæsning, hvilket betyder, at mange markedsdeltagere først venter en nedtrapningsmeddelelse i forbindelse med rentemødet til november. Rentemødet byder også på nye kvartalsvise forudsigelser for renten, det såkaldte dot-plot-diagram, der for første gang omfatter 2024.

AGF har pillet lidt af overraskelsesmomentet ud af onsdagens årsregnskab, efter at den aarhusianske fodboldklub leverede sin prognose for helåret i slutningen af august.

Torsdag
Den amerikanske sportsudstyrsgigant Nike er torsdag aften klar med regnskab for sit forskudte første kvartal. Finanshuset BTIG sænkede i sidste uge sin anbefaling for aktien til "neutral" fra "køb" med henvisning til udfordrende forsyningsdynamik, der vil gøre det svært for selskabet at imødekomme den robuste efterspørgsel. Finanshuset venter, at Nike vil få svært ved at nå salgsprognosen for i år på en lav tocifret vækst, hvor den største påvirkning ventes i regnskabsårets andet til fjerde kvartal. Så det vil primært være meldingerne om det igangværende kvartal, der vil tage opmærksomhed sammen med nyt om udviklingen i Kina, hvor Nike har indført klækkelige rabatter for at sætte gang i salget.

Torsdagen byder på en lang række nøgletal, hvor det vigtigste er de foreløbige PMI-erhvervstillidstal for september fra blandt andet Tyskland, eurozonen og USA. Aflæsningen for fremstillingssektoren i alle tre områder ligger fortsat over aflæsningen for servicesektoren, men i takt med genåbningen af økonomierne, ventes den udvikling af blive vendt.

Fredag
Fra nøgletalsfronten vil investorerne fredag formiddag kigge mod Tyskland og IFO-erhvervstillidsopgørelsen for september. I august faldt det samlede indeks mere end ventet, hvor det især var et større end ventet fald i forventningskomponenten, der trak ned. Tysklands økonomiske opsving bliver truet af et fortsat pres på de globale forsyningskæder og stigende smittetal. Det tyske IFO-indeks dækker over omtrent 7000 tyske selskabers opfattelse af det nuværende forretningsklima, og hvordan de venter, at de næste seks måneder vil blive.

Den amerikanske centralbank kommer fredag klokken 16 i fokus med begivenheden ”Fed Listens”. Her vil centralbankens førstemand, Jerome Powell, give en åbningstale, og de regionale Fed-chefer Bowman og Clarida vil mediere diskussionerne.