Analyser

Svenske aktier mest attraktive

Mange danske investorer har svenske aktier, og de fleste har nok lagt mærke til, at svensk økonomi har det svært for tiden. Men efter regn kommer solskin, og et centralt nøgletal peger faktisk på svenske aktier som de mest attraktive i Europa – på langt sigt.

Af
Frank Hvid Petersen

Cand. polit., Økonomisk kommentator

Tirsdag d. 30. maj. 2023

Det er gratis at tilmelde sig Dansk Aktionærforenings nyhedsbrev, hvor du får aktietips hver uge.

Europæiske aktier har haft en fest siden bunden i oktober 2022 til slutningen af marts og er i denne periode steget med mere end 30 procent. Det er over dobbelt så meget som amerikanske aktier i samme periode. Det skyldes ikke mindst, at europæiske aktier de seneste år har handlet med en historisk høj rabat på næsten 40 procent i forhold til amerikanske aktier, hvor niveauet historisk set har ligget på 15 procent. I dag er rabatten faldet til 28 procent.

Det viser tal fra storbanken Barclays baseret på nøgletallet CAPE, Cyclically Adjusted Price to Earnings. Det kaldes også PE10 eller Shillers P/E efter nobelpristager Robert Shiller. CAPE tager dagens aktiekurser og dividerer med de sidste ti års gennemsnitlige indtjening for at udjævne effekten høj- eller lavkonjunkturer.

CAPE er et ofte anvendt mål for prisfastsættelsen af aktier blandt især mange value-investorer. Forskning viser nemlig en ganske høj sammenhæng mellem CAPE og de efterfølgende 7-10 års afkast. Og det selv om ulempen ved nøgletallet er, at branchesammensætningen kan ændre sig ganske betydeligt over tid, især for mindre aktiemarkeder.