Strateg om Vestas: Ser i stigende grad attraktiv ud

Kom med til InvestorDagen i København - køb din billet her

Vestas-aktien har massivt underperformet konkurrenterne i år. Aktien er nede med 25 procent år til dato.

Det står i skarp kontrast til både Nordex og Siemens Energy, der er oppe med henholdsvis 40 procent og 142 procent.
Samme tendenser gør sig gældende, hvis vi ser på kursudviklingen de sidste 4 år, hvor Vestas har underperformet konkurrenterne med over 50 procent.

”Prissætningen ser derfor i stigende grad attraktiv ud, hvor Vestas handler til en P/E på 15,7x baseret på den forventede indtjening to år fremme i tiden – en rabat på 25% i forhold til det historiske gennemsnit,” skriver aktiestrateg i Jyske Bank Michelle Nørgaard i et notat om Vestas-aktien.

LÆS OGSÅ
Forvalter: C25-aktie er alt, alt for dyr

Hun ser samtidig en mulighed for, at ordreindgangen i tredje kvartal kan gå hen og overraske positivt.
Indtil videre har Vestas annonceret ordrer med en samlet kapacitet på 3.454 MW i tredje kvartal. Det er næsten tre gange så meget som sidste år.

”Vestas mangler således kun at annoncere små 700 MW for at leve op til forventningerne i markedet. Det er markant mindre end de sidste fem år, hvor Vestas i gennemsnit har hentet 1,9 GW i ordrer fra den 17. september og frem. Og med en estimeret ordrebog på 28,9 milliarder euro ultimo tredje kvartal, handler Vestas til 0,77 gange værdien af ordrebogen, hvilket er det laveste niveau siden 3. kvartal 2019,” skriver Michelle Nørgaard og afslører så:

”Vi vil derfor benytte den seneste tids kursfald til at supplere op i aktien, vel vidende at aktien formentlig vil være volatil frem mod præsidentvalget.”

LÆS OGSÅ:
Har bundskraber på sin købsliste

Strategen vurderer, at Vestas er godt på vej i forhold til at genetablere sin indtjeningsevne efter to år, hvor selskabet ikke har formået at tjene penge på selve møllerne.

”Det værste er dog overstået, og vi forventer en gradvis bedring i indtjeningsevnen hen over de næste par år, i takt med at kvaliteten af ordrebogen forbedres, og Vestas begynder at eksekvere på ordrer, der er taget ind til højere priser,” skriver hun, der forventer, at profitabiliteten vil være tilbage på et normaliseret niveau i 2025.

”Samtidig begynder ordrerne i USA at rulle ind, hvor forlængelsen af skatterabatordningen åbner op for en markant stigning i installationsniveauet hen over de næste par år, hvorfor vi ser potentiale for en tocifret stigning i omsætningen i 2025. Den langsigtede væksthistorie er således intakt,” skriver hun.