Råd til både udbytter og aktietilbagekøb

Det er gratis at tilmelde sig Dansk Aktionærforenings nyhedsbrev, hvor du får aktietips hver uge.

Analysen har også været bragt i Aktionæren 9, 2024.

ISS er en gigantisk servicekoncern med 350.000 medarbejdere og datterselskaber i 30 lande. ISS var noteret på Københavns Fondsbørs i perioden 1977 til 2005, hvor selskabet blev købt af børsen af kapitalfonden EQT og Goldman Sachs for 22,1 milliarder kroner. Selskabet blev børsnoteret igen i 2014 til kurs 160 kroner svarende til en børsværdi på 29,6 milliarder kroner. EQT og Goldman Sachs solgte deres sidste aktier til kurs 204 kroner i marts 2015.

Siden børsnoteringen har resultaterne skuffet igen og igen, og aktiekursen er faldet til 133,5 kroner svarende til en børsværdi på 23,8 milliarder kroner efter mere end ti år. Selvom der har været grus i maskineriet, er ISS i dag et bedre selskab med færre ansatte, lavere gæld og højere organisk vækst. Det frie cash flow er stærkt, så der nu er råd til både udbytter og aktietilbagekøb. For 2024 forventes et udbytte på 3,67 kroner, hvilket giver et udbytteafkast på 2,8 procent. Desuden har ISS de seneste 12 måneder tilbagekøbt 3,7 procent af aktierne, så det justerede udbytteafkast bliver 6,4 procent.

LÆS OGSÅ: Thorleif Jackson udpeger 10 aktier til ny dansk udbytteportefølje

Fremover forventes organisk vækst på 5 procent og forbedrede marginer, så indtjeningen forventes at vokse med tocifrede rater i 2025 og 2026. ISS synes langt om længe at være på ret kurs. Med kurs 133,5 kroner er aktien prissat svarende til P/E på 9,3 for 2024. For 2025 er P/E 8,0 og for 2026 er P/E 7,2. Kursen toppede omkring 285 kroner i april 2017 og er siden faldet 53 procent.

Thorleif Jackson ejer ikke aktier i ISS.