Analyser

Netcompanys vækst er på tilbud

Foto: Netcompany

Netcompanys aktiekurs er halveret det seneste halve år, og den oplagte forklaring ligger i rente-/inflationspanikken. Men det kan også afspejle, at investorerne ikke længere lader tvivlen om den fremtidige vækst komme Netcompany til gode. Nu skal der leveres resultater, før selskabet bliver præmieret for det.

Af
Steen Albrechtsen

Analytiker, Økonomisk Ugebrev

Torsdag d. 19. maj. 2022

Det handler især om selskabets store satsning med købet af Intrasoft, som f.eks. har fordoblet medarbejderstaben, men kun løftet omsætningen med 30-40 procnt. Det er et langsigtet opkøb, som det vil tage en del år at integrere og fuldt ud ”omvende” til Netcompany-modellen. Dertil kommer, at resultaterne fra de tidligere mindre opkøb i UK, Holland og Norge har ladet vente på sig, mens den danske forretning stadig viser pæn fremdrift.

Både Norge og UK stammer helt tilbage fra den tidligste tid som børsnoteret i 2018, mens det hollandske opkøb blev gennemført i 2019. Først nu ser der ud til at være styr på UK, som leverede en vækst på 28 procent til 135,4 mio. kr. i omsætning. Det modsvarer meget præcist 10 procent af hele Netcompanys omsætning i 1. kvartal.

Meld dig ind og få adgang til denne og alle andre artikler og aktietips

Vigtigere så vi også et samtidigt løft i bruttomarginen fra 20,4 til 30,6 procent og følgelig også i EBITDA-marginen fra 12,1 procent til 20,6 procent. Det bringer UK tættere på den danske hovedforretning med en bruttomargin på 40 procent, justeret EBITDA på 28,9 procent og mangeårig vækst omkring 20 procent.