Europas største vækstaktie med rabat

Det er gratis at tilmelde sig Dansk Aktionærforenings nyhedsbrev, hvor du får aktieanalyser hver uge.

Analysen har også været bragt i magasinet Aktionæren.

Danmarks største erhvervsmæssige stolthed og Europas største selskab målt på markedsværdi – intet mindre. Udvidelsen af forretningen med fedmemedicin – eller rettere suppleringen af brug af deres diabetesmedicin som fedmemiddel, har fået forretningen til at vokse eksplosivt. I 2025 steg omsætningen med 25 procent. Det er helt vildt for et selskab af den størrelse og som ikke er en del af teknologi-sektoren. Novos omsætning er eksempelvis moderat lavere end Nikes, men tjener mere end dobbelt så meget.

Novos aktiekurs fulgte med indtil sidste år, hvorefter kursen er faldet knap 40 procent fra toppen. Det har bragt P/E ned på 23, hvilket jeg vil betegne som meget moderat. Til sammenligning er den primære konkurrent, Eli Lillys P/E på 66. Som Novo-investorer får vi altså i både pose og sæk. Novo forventes nemlig de næste tre år både at bruge omkring 60 procent af indtjeningen på en kombination af udbytter og aktietilbagekøb og samtidig øge indtjeningen med 16 procent om året.

LÆS OGSÅ:
Kurt Kara: Derfor køber Warren Buffett billige japanske aktier

Novos kursfald har nok delvist skyldtes den foregående store optur. Det sidste år frem mod kurstoppen steg aktien over 80 procent, så det kan have gået vel hurtigt.

Der er dog også andre grunde. Et forsøg med Novos kommende videreudviklede produkt skuffede i forhold til de høje forventninger. Desuden har konkurrenten Eli Lilly nok den stærkeste pipeline af kommende produkter lige nu. Med en pris, der lidt forenklet er under det halve af Eli Lillys, vurderer jeg, at vi som investorer bliver flot kompenseret for at tage ’risikoen’ i Novo Nordisk.

LÆS OGSÅ: Milliarderne ruller: Se dommen over Novo, Vestas, Mærsk, DSV, Carlsberg og Danske Bank

Per Juul ejer aktier i Novo Nordisk gennem Juul Value Invest.