Både udbytte og aktietilbagekøb

Det er gratis at tilmelde sig Dansk Aktionærforenings nyhedsbrev, hvor du får aktietips hver uge.

Analysen har også været bragt i Aktionæren 9, 2024.

Carlsberg er verdens tredjestørste bryggeri med kendte mærker som Carlsberg, Tuborg, Jacobsen, Falcon, Pripps, Ringnes, Grimbergen, Kronenbourg, Somersby mv. Carlsberg blev konservativt ledet af Poul Svanholm i 22 år frem til 1996. Bryggeriet var dengang gældfrit og fokus var på bundlinjen og organisk vækst. Under Lindeløv (1997-2000) og Smedegaard (2001-2007) blev arvesølvet i form af Royal Copenhagen, Tivoli mv. solgt og vekslet til dyre udenlandske bryggerier i et forgæves forsøg på at vinde markedsandele. Vækststrategien medførte gældsætning, stagnation, lave udbytter og skuffende afkast.

Først med Cees ’t Hart, der blev topchef i foråret 2015, kom der igen styr på gælden og fokus på driften og afkast til aktionærerne. I genopretningsperioden blev gælden nedbragt og driften forbedret, så Carlsberg i dag har råd til både udbytter og aktietilbagekøb. For 2024 forventes et udbytte på 26,78 kroner, hvilket giver et udbytteafkast på 3,7 procent.

Carlsberg har de seneste 12 måneder tilbagekøbt 1,5 procent af aktierne, så det justerede udbytteafkast bliver 5,2 procent. Carlsbergs omsætning og indtjening forventes at vokse med 10 procent i 2025 og 2026. Efter 28 års vækstridt, stagnation og genopretning er Carlsberg endelig tilbage i god gænge. Med kurs 720 kroner er aktien prissat svarende til P/E på 14,2 for 2024.

For 2025 er P/E 12,3, mens P/E er 10,6 for 2026. Kursen toppede omkring 1.170 kroner i juni 2021 og er siden faldet 38 procent.

LÆS OGSÅ: Thorleif Jackson udpeger 10 aktier til ny dansk udbytteportefølje

Thorleif Jackson ejer ikke aktier i Carlsberg.