A.P. Møller - Mærsk: Det lyseblå rederi under forvandling

Som et af klenodierne - måske det mest ikoniske - i dansk erhvervsliv, er Mærsk kendt vidt og bredt ikke bare i Danmark, men i hele verden, hvor virksomhedens markante lyseblå skibe og den hvide stjerne nyder stor anerkendelse.

Efter frasalget af olieforretningen i 2017 er aktiviteterne i Mærsk nu koncentreret omkring shipping, hvor det hele startede i begyndelsen af 1900-tallet. Virksomheden beskæftiger i dag godt 85.000 medarbejdere, hvoraf blot en brøkdel har deres daglige gang i Danmark.

Det ultimative ejerskab ligger i den familiekontrollerede fond, hvor fjerde generation i form af Robert Mærsk Uggla nu indtager posten som bestyrelsesformand. Hans opgave er at videreføre de gamle værdier og samtidig stå i spidsen for en digital og miljømæssig transformation af virksomheden.

Få aktietips hver uge - tilmeld dig nyhedsbrevet her

Inden for shipping er beslutninger per definition langsigtede, da det tager årevis at få leveret et skib eller opføre en havneterminal. Disse langsigtede beslutninger synes ind i mellem at kollidere med aktiemarkedets jagt på nyheder og kortsigtet indtjening. Historisk set er det for Mærsk helt naturligt, at der efter en række fantastiske år kommer nogle knapt så lukrative. Har man de langsigtede briller på, vil det jo udjævne sig.

Den markante indtjeningsnedgang er en ikke ubetydelig udfordring for aktiemarkedet, da ingen ved, hvor bunden er, og effekten på indtjeningen dermed er svær at kvantificere. Således handles Mærsk på en P/E for 2022 i omegnen af 2, hvilket jo i sig selv er ekstremt attraktivt, men alene afspejler den unormalt høje historiske indtjening.

Indtjeningen i Mærsk har og vil altid svinge i takt med den økonomiske udvikling, og investorer i Mærsk bør have fokus på det lange sigt og se på virksomheden med familiens langsigtede øjne fremfor med de kortsigtede aktiemarkedsbriller – ikke mindst i den nuværende situation med udsigt til faldende fragtmængder og vigende rater.