• Foto: H+H
    Foto: H+H
19. april 2021 kl. 00.00
H+H har potentiale for at vækste – især fra 2022 og frem
I 2020 leverede H+H det næstbedste EBIT og det højeste resultat efter skat nogensinde. Det er flot klaret, da omsætningen faldt med 6,5 %. Fremtiden ser lovende ud for H+H. Aktien er decideret billig og rummer upside.
Af John Stihøj, analytiker, ejer af Aktieinfo

Hovedpunkter:

  • Omsætningen faldt 6,5 %, mens nettoresultatet steg 67 % til 251 mio. kr. som følge af positive synergier og reducerede omkostninger. Ved kurs 151 handler aktien til en P/E på blot 11,1 og baseret på Aktieinfos estimat for 2021 er P/E 2021E 10,6.

  • Strategien fremadrettet er fortsat at udvide aktiviteterne i Tyskland og Polen og nærtliggende lande både organisk og via opkøb. I UK har man en så stor markedsandel, at det her næppe er muligt at øge denne.

  • H+H står stærkt på sine tre hovedmarkeder i UK, Tyskland og Polen med en fokuseret indsats indenfor de to nært beslægtede produktkategorier – porebeton og kalksandsten. Produktmæssigt har man løbende forstået at lancere fornyelser omkring porebetons udformning og montering.

    Det er blevet udvidet med salgsindsats omkring arkitektarbejde med planlægning af byggeprojekter, hvilket skal fastholde de seneste ti års trend med at H+H-produkter foretrækkes som byggemateriale. H+H´s motto er: ”Partners in Wall Building”. Man er med i hele byggeprocessen ved at tilbyde kunderne helhedsløsninger. Samlet står H+H med en stærk markedsposition, en effektiv struktur og en stærk balance (lav gæld). Man nyder nu gavn af opnåede synergier fra de senere års opkøb, hvor man har opnået en bedre geografisk dækning og stigende pricing-power.

  • De ydre udfordringer er konkurrencen og prisudviklingen på råmaterialer. H+H er afhængig af udviklingen på boligmarkedet – især omkring nybyggeri. Lav rente er altid godt for byggeerhvervet. Selvom renten i år er steget, er den fortsat lav.

  • Vi er imponerede over selskabets evne til at beskytte indtjeningen i 2020, som grundet Covid-19 var et udfordrende år. Behovet for boligbyggeri på koncernens kernemarkeder er stort, hvilket taler for fortsat god udvikling flere år frem understøttet af den lave rente og lokale statslige initiativer for at understøtte nybyggeriet. Beslutningen om at købe egne aktier for 100 mio. kr. vil efter vores vurdering understøtte en fortsat god aktieudvikling. Vi hæver kursmålet på både kort og langt sigt.

  

Aktievurdering: 

Aktuel Kurs: 151 kr.

Børs: MidCap-indekset

Markedsværdi: 2.715 mio. kr.

Antal aktier: 7,98 mio. styk

Kursudvikling 0-6 mdr.: 140-170

Kursudvikling 12-18 mdr.: 170-200

Næste regnskab: Q1 den 17-05-2021

Ordinær generalforsamling den 26-03-2021

 

Log ind

Bliv medlem

Bliv medlem nu og få adgang til hele www.shareholders.dk med det samme.

Start dit medlemskab nu
Example

 Tilmeld dig Aktionærens Nyhedsbrev

For medlemmer

For ikke-medlemmer

Læs Aktionæren

Medlemmer modtager Danmarks bedste magasin for aktieinvestorer, Aktionæren, 9 gange om året.

Læs magasinet her.

 

Aktionæren udkommer:

  

  • Aktionæren 3/2021
    Uge 16
  • Aktionæren 4/2021
    Uge 20
  • Aktionæren 5/2021
    Uge 25
  • Aktionæren 6/2021
    Uge 36
  • Aktionæren 7/2021
    Uge 40
  • Aktionæren 8/2021
    Uge 45
  • Aktionæren 9/2021
    Uge 50

 

 

Har du ikke modtaget det seneste nummer af Aktionæren?

Så udfyld denne formular

11 gode grunde til at være medlem

Læs om fordelene her
Investorviden: Se alle 10 afsnit af Aktionærerne, hvor vi går tæt på de private investorers rejse gennem et historisk Corona-forår.

InvestorOrdbogen er Dansk Aktionærforenings ordbog om aktier, obligationer, investering og meget mere.

 

Søg i InvestorOrdbogen her: